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国信证券:安恒信息买入评级

2020年10月13日 09:58
来源: 国信证券

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原标题:安恒信息(688023)深度报告:大数据驱动新兴安全,后起之秀领跑行业

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  信息安全行业后起之秀,高速成长领跑行业

  安恒信息近年来营收增速呈现加速态势,2019年达到50.66%。上半年即使在疫情影响下,营收增速也达到20%以上,领跑同行。随着等保2.0以及网络攻防演练的常态化,行业有望恢复20%以上增速。公司新兴领域的优势,营收增长有望持续高于行业平均增速。

  应用和数据安全为基石,奠定大数据驱动安全

  传统安全能力以数通和攻防为主,公司以技术立身,在Web安全、数据库审计、日志审计等多项产品占据市场前三的位置。WAF和审计类产品为公司大数据能力打下坚实基础,公司同时布局UEBA、SOAR、SIEM多项前沿技术,进一步打造数据驱动的新一代安全模型。公司以态势感知为代表的平台产品保持高速增长,引领当下安全行业向大数据发展趋势。

  云、物联网、安全服务布局完善,新兴安全领域带动高增长

  云安全成为必争之地,公司云安全布局较早,且已得到Gartner标杆供应商认证;同时,公司也推出多云管理产品“安恒云”,涉足非传统安全业务,进入云运维管理等领域。物联网安全领域,公司也积极布局产品线。安全服务化已被市场广泛接受,公司服务业务保持60%以上的高增长,同时推出下一代服务模型。公司占据了安全行业未来优质赛道,有望持续保持高增长。

  风险提示

  等保2.0等政策执行不及预期;政企等各机构对信息安全投入减弱。

  维持“买入”评级

  考虑公司在新兴安全领域的龙头地位和业绩持续快速增长,我们预计公司2020-2022年收入分别为13.06亿元、18.33亿元、24.51亿元,归母净利润1.29/1.79/2.45亿元,利润年增速分别为40%/38%/37%,摊薄EPS=1.75/2.41/3.30元。我们认为公司股票价值在341.80-375.91元之间,相对于公司目前股价有约15.2%~26.7%的估值空间,考虑公司在新兴安全领域快速增长,维持“买入”评级。

(文章来源:国信证券

(责任编辑:DF527)

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